home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ CNN Newsroom: Global View / CNN Newsroom: Global View.iso / sam / bol / bol.ec3 < prev    next >
Text File  |  1994-05-02  |  17KB  |  330 lines
  1. <text>
  2. <title>
  3. Bolivia: Economic Policy
  4. </title>
  5. <article>
  6. <hdr>
  7. Economic Policy and Trade Practices: Bolivia
  8. </hdr>
  9. <body>
  10. <p>1. General Policy Framework
  11. </p>
  12. <p>   In 1985 the Government of Bolivia initiated a series of
  13. economic reforms to arrest hyperinflation and open the economy.
  14. The currency was allowed to float, commercial banks were allowed
  15. to set their own interest rates, import and investment permit
  16. requirements were eliminated, economic activities which had been
  17. reserved for government corporations were opened for private
  18. investment, and the government entered into an IMF standby
  19. program. The Paz Zamora administration, which took office in
  20. 1989, has institutionalized and advanced these market-oriented
  21. economic reforms. Furthermore, the Bolivian government has
  22. successfully completed a series of IMF programs since 1986. The
  23. IMF expects Bolivia to fulfill the commitments made under a
  24. three year Enhanced Structural Adjustment Facility Program
  25. (ESAF), due to expire in July 1991, and is already talking to
  26. the Bolivian government about a fourth ESAF year.
  27. </p>
  28. <p>   The results of the economic reforms have been a dramatic drop
  29. in inflation (to less than 20 percent each year since 1986),
  30. steady economic growth (between 2.5 and 3.0 percent annually
  31. starting in 1987) and growing amounts of private investment. The
  32. economy is expected to grow about 4 percent in 1991 with
  33. inflation of less than 15 percent. Commercial bank deposits have
  34. doubled since 1989 to over 1.1 billion dollars, indicating a
  35. return of flight capital. Exports and imports have grown sharply
  36. with private firms now accounting for over half of export
  37. earnings, as opposed to 5 percent in 1985. Including estimates
  38. of smuggled exports, Bolivia has run trade surpluses in the last
  39. two years. These trade surpluses and large inflows of foreign
  40. aid have resulted in growing foreign exchange reserves. Net
  41. reserves in the central bank had reached 258 million dollars by
  42. October 1991, about three months worth of imports. The positive
  43. growth from 1986 offset the decline of the economy during the
  44. first half of the decade so that by 1990 the GDP and export
  45. figures were back to approximately where they had been in 1980.
  46. Meanwhile the population grew by 13 percent to an estimated 6.3
  47. million resulting in a fall in GDP per capita during the decade
  48. to about 880 dollars in 1990.
  49. </p>
  50. <p>   In compliance with the IMF programs, the government has
  51. reduced the budget deficit of the non-financial public sector
  52. (which includes central, regional and municipal governments
  53. along with the parastatal corporations) from the high of 5.1
  54. percent of GDP in 1988 to an estimated 2.6 percent in 1991.
  55. Central government expenditures fell slightly from 20.8 of GDP
  56. in 1988 to 20.3 percent in 1990 while revenues rose from 15.7
  57. to 18.3 percent during that same period. Central government
  58. revenues increased mainly from improved tax collection (7.9
  59. percent of GDP in 1990) but also from larger transfers from
  60. public enterprises (8.4 percent of GDP) and from larger foreign
  61. grants (1.4 percent of GDP). Budget deficits have been covered
  62. by the foreign loans and the sale of certificates of deposit by
  63. the central bank. With the budget deficit shrinking, the value
  64. of certificates of deposit in circulation had grown only
  65. slightly to 184 million dollars by November 1991 and the
  66. interest rate offered on the certificates had declined from 16.2
  67. percent in 1989 to 8.5 percent by October 1991.
  68. </p>
  69. <p>   The money supply, both M1 and M2, has grown slowly since 1985
  70. with M1 averaging around 5 percent of GDP. However, the
  71. published figure for money in circulation (323 million dollars
  72. of bolivianos) is misleading since there are also millions of
  73. U.S. dollars in circulation and dollars are a legal means of
  74. exchange. Banks are allowed to keep dollar accounts and make
  75. dollar loans. Over 80 percent of the 1.1 billion dollars worth
  76. of deposits in Bolivia's 16 commercial banks are presently in
  77. dollars. The new investment law allows contracts to be written
  78. in dollars. Interest rates fell sharply in 1991 as growing
  79. confidence in Bolivia's financial stability led to excessive
  80. liquidity in the banks and as government borrowing has
  81. decreased. By November 1991 the average rate on dollar deposits
  82. had fallen to 11.4 percent and the average rate on dollar loans
  83. was down to 19.8 percent from 16 and 24.3 percent respectively
  84. in 1989.
  85. </p>
  86. <p>2. Exchange Rate Policies
  87. </p>
  88. <p>   The official exchange rate is set daily by the government's
  89. exchange house, the Bolsin, which is under the supervision of
  90. the Central Bank. The Bolsin holds daily auctions of dollars.
  91. The directors of the Bolsin meet every day to set a floor rate
  92. below which they will not accept bids and the number of dollars
  93. to offer for sale. The floor rate is the official exchange rate.
  94. Bids are sealed and successful bidders pay the role in their
  95. bids. The spread between the highest and lowest bids is
  96. generally less than two percent. The boliviano has depreciated
  97. in line with the differential between domestic inflation and
  98. inflation in Bolivia's major trading partners. Currency
  99. exchanges in banks, hotels, exchange houses and on street
  100. corners are legal. The parallel market exchange rates are
  101. seldom more than one percent different from the official rates.
  102. </p>
  103. <p>3. Structural Policies
  104. </p>
  105. <p>   In 1990 the government reduced tariffs from 16 to 10 percent
  106. for all imports except for capital goods for which the tariff
  107. is 5 percent. In addition, the government charges a 10  percent
  108. value added tax and a 2 percent transaction tax on sales of all
  109. goods, whether imported or produced domestically. There are
  110. excise taxes on some consumer products including cars. Import
  111. permits are required only for sugar and wheat. The government
  112. sets the prices of only two commodities; gasoline and a type of
  113. bread commonly consumed by the poor.
  114. </p>
  115. <p>   In late 1990 and early 1991, the Bolivian Congress approved
  116. three laws that the executive branch had supported in order to
  117. promote private investment. The Investment Law establishes many
  118. guarantees, such as repatriation of profits, freedom to set
  119. prices, and convertibility of currency, that had been previously
  120. been implemented by Presidential decree. The law essentially
  121. guarantees national treatment for foreign investors and
  122. authorizes international arbitration. The Hydrocarbons Law
  123. authorizes YPFB, the government-owned oil company, to enter into
  124. joint ventures with private firms and to contract companies to
  125. take over YPFB fields and operations, including refining and
  126. transportation. The Mining Law created a tax on profits, which
  127. is creditable in the United States, and opened up the border
  128. areas to foreign investors as long as their Bolivian partners
  129. hold the mining concession.
  130. </p>
  131. <p>   All government purchases over 10,000 bolivianos (about
  132. 27,000 dollars) are, by law, handled by one of three private
  133. purchasing agents. The purchasing agents publish bid
  134. specifications, evaluate, and rank order bids for the government
  135. office or corporation making the purchase.
  136. </p>
  137. <p>4. Debt Management Policies
  138. </p>
  139. <p>   The Bolivian government owes over 3.7 billion dollars to
  140. foreign creditors. About half of that is owed to international
  141. financial institutions, mainly the World Bank and the
  142. Inter-American Development Bank, and the other half is owed to
  143. foreign governments. Bolivia's bilateral debts have been
  144. rescheduled three times now by the Paris Club, the last time on
  145. Trinidad terms and covering payments coming due over an 18 month
  146. period. Furthermore, several foreign governments have forgiven
  147. substantial amounts of bilateral debt. In September 1991, the
  148. U.S. government forgave $371 million owed by the Bolivian
  149. government including 100 percent forgiveness under Section 572
  150. of all old A.I.D. loans and an 80 percent reduction of Bolivian
  151. PL-480 debt, equal to the elimination of $31 million under the
  152. Enterprise for the Americas Initiative. (All U.S. assistance to
  153. Bolivia has been on a grant basis since the early 1980s.)
  154. Subsequen